Gundlach (DoubleLine): Americké akcie jsou past! Tyhle tři investice vás před ní ochrání

Jeffrey Gundlach rezervovaným postojem vůči americkým akciím nepřekvapuje, své medvědí názory sdílí pravidelně. A byť americký akciový trh dále zpevňuje a indexy opakovaně posouvají maxima, investoři jeho pohledem na věc nikdy nepohrdnou.

V rozhovoru pro finanční televizi CNBC Gundlach minulý týden upozornil, že Fed není v pohledu na měnovou politiku jednotný. Na posledním jednání měnový výbor schválil snížení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu, ale nově jmenovaný člen rady guvernérů Stephen Miran zvedl ruku pro jejich razantnější redukci o půl bodu a uvedl, že půlbodové snížení sazeb by rád viděl i na následujících dvou jednáních FOMC.

"To je poněkud znepokojivé pro inflační výhled," prohlásil Gundlach s odkazem na to, že pokud by se centrální banka stala až příliš holubičí a sazby by začala snižovat agresivněji, mohlo by to se zpožděním vést k dalšímu růstu inflace.

Jako reálný vnímá manažer také odklon investorů od dolaru a dolarových aktiv. Dokonce samotná DoubleLine už dříve upozornila, že má obavy ohledně udržitelnosti amerického dluhu. "Trend cítím dlouhodobě a nepředpokládám, že dojde k zásadnímu obratu. Všechny mé úvahy o portfoliu se točí kolem slabého dolaru," řekl v rozhovoru.

A investorům nabídl tři tipy, jak portfolio vybavit do současného prostředí. Doporučuje zaměřit pozornost na zlato, evropské akcie a na akcie z Asie s výjimkou Číny.

Dejte šanci zlatu

Cena zlata je podobně jako hlavní americké akciové indexy na maximu, to ale podle Gundlacha neznamená, že rally jeho ceny končí. Šéf DoubleLine vyzdvihuje silné momentum, které se na trhu se žlutým kovem vytvořilo. Zlato je podle něj ideální coby pojistka proti zvýšené inflaci a do dob zvýšené ekonomické nejistoty.

"Pořád si myslím, že do portfolií patří," řekl Gundlach s tím, že přehnaný není ani podíl kovu na všech investicích kolem 25 %. "Beru zlato jako pojistku. Daří se mu díky slabšímu dolaru a věřím, že to bude pokračovat," prohlásil a odhadl, že cena zlata by mohla do konce roku vystoupat nad 4 000 dolarů za trojskou unci.

Hledejte příležitosti na evropských burzách

Akciové investice podle Gundlacha rozhodně nejsou mrtvé, nevyplatí se ale nakupovat všude a všechno. Americké akcie sice od začátku roku už znovu podávají lepší výkon než ty evropské (S&P 500 +13 % vs. STOXX Europe 600 +9 %), Spojené státy jsou ale podle něj dražší a potenciálně zranitelné kvůli odklonu investorů od dolarových aktiv.

Američtí investoři s expozicí vůči evropským burzám by navíc podle Gundlacha měli dále těžit nejen ze samotného růstu cen akcií na starém kontinentu, ale také z vývoje kurzu eurodolaru, kdy oslabování americké měny bude navyšovat zisky z držení eurových aktiv.

Neignorujte Asii, ale pozor na Čínu

Další možnost, jak portfolio regionálně diverzifikovat, nabízejí asijské akcie. "Akcie z rozvíjejících se asijských trhů mohou odvést dobrou službu, v dlouhodobém horizontu se mi zajímavě jeví třeba Indie," řekl.

---

V Japonsku může být více příležitostí než v USA

---

Burzovně obchodovaný fond iShares MSCI Emerging Markets Asia, který investorům umožňuje expozici vůči akciím napříč Asií, letos přidává skoro 30 %. Gundlach ale připomíná rizika spojená s investicí do čínských akcií. "Čínské hospodářství stále trpí specifickými problémy a vztahy Pekingu se Západem zůstávají napjaté. Když si čínští regulátoři postaví hlavu, může se snadno stát, že investoři nebudou schopni své peníze ze země dostat. Poměr potenciálních výnosů a rizika se mně osobně nezamlouvá, jiní investoři to ale mohou vnímat jinak," dodal šéf DoubleLine.

Zdroj: CNBC